Некоторые метрики деривативов указывают на риск перехода рынка цифровых активов к медвежьему тренду, отмечают аналитики CoinDesk.
Один из таких показателей — 180-дневный дисбаланс между биткоин-опционами колл и пут, рассчитанный по торговым данным на Deribit, крупнейшей биржи криптодеривативов.
На момент написания показатель составлял -0,42, согласно Amberdata. Это минимальное значение с июня 2023 года. Отрицательный показатель дисбаланса свидетельствует о том, что трейдеры предпочитают пут-опционы, которые зачастую служат хеджем от снижения цены. Ситуацию можно рассматривать как признак осторожности участников рынка или усиления медвежьих настроений на среднесрочном горизонте.
Основатель Options Insights Имран Лакха считает, что смещение акцента на путы часто воспринимается как смена «рыночного режима».
$BTC longer dated skew flipping into put premium could be a sign of regime shift. Keeping a close eye on this... pic.twitter.com/XTDT0i0SRn— Imran Lakha | Options Insight (@options_insight) August 19, 2025
Отрицательное значение можно рассматривать как слом тренда: два года подряд индикатор оставался в «зеленой зоне», указывая на преимущество бычьих колл-опционов.
Биткоин снизился всего на ~9% от исторического максимума выше $124 000, зафиксированного примерно неделю назад. Однако «долгосрочные» настроения инвесторов уже сместились на «медвежью территорию».
Лакха отметил, что фокус на путах стал более ярко выражен на фоне ценовой коррекции.
«Биткоин не показывает премии по колл-опционам до марта 2026 года. Снижение курса спровоцировало покупки августовских и сентябрьских путов с страйком около $110 000. Коллы и спреды по ним продаются, поскольку лонги снижают риски перед выступлением Пауэлла в Джексон-Хоуле в пятницу», — отметил специалист.
Большинство участников рынка ожидают, что монетарный регулятор даст сигнал о начале смягчения политики в сентябре. В случае подтверждения этих ожиданий возможна коррекция, отметил аналитик Nansen Николай Сондергаард.
«На данном этапе рынок в целом ожидает снижения ставок, и это во многом уже учтено в цене. Если Пауэлл даст именно тот сигнал, которого ждут, крипта может перейти в боковик или показать небольшой спад — классическая динамика sell the news. Напротив, если ФРС обозначит более глубокий или быстрый цикл снижения ставок, чем предполагается, это может вызвать новый спрос на риск и заложить основу для следующего бычьего импульса», — поделился мыслями аналитик.
Согласно Greeks.live, 22 агуста истекли опционы:
на 34 000 BTC ($3,82 млрд) с коэффициентом пут/колл 1,3 и «максимальной болью» на уровне $118 000;
на 220 000 ETH ($950 млн) с коэффициентом пут/колл 0,82 и Max Pain на $4250.
【August 22 Options Data】 34,000 BTC options expired, with a Put-Call Ratio of 1.3, a Maxpain point of $118,000, and a notional value of $3.82 billion. 220,000 ETH options expired, with a Put-Call Ratio of 0.82, a Maxpain point of $4,250, and a notional value of $950… pic.twitter.com/bE30O6ZvGr— Greeks.live (@GreeksLive) August 22, 2025
Таким образом, краткосрочные контракты на базе первой криптовалюты указали на медвежьи настроения; сторонники Ethereum настроены более оптимистично.
«Рынок опционов демонстрирует расхождение, но факторы, указывающие на будущую волатильность, по-прежнему преобладают», — пояснили аналитики Greeks.live.
Еще один медвежий сигнал
Еще один сигнал о возможном переходе к медвежьему тренду подал индикатор Guppy Multiple Moving Average (GMMA).
Инструмент, разработанный австралийским трейдером Дэрилом Гаппи, используется для выявления разворотов и оценки силы тренда. Он основан на анализе диапазонов или полос, формируемых кратко- и долгосрочными скользящими средними (MA).
Дневной график биткоина и GMMA. Источник: TradingView, CoinDesk.
На графике выше видно, что цена биткоина опустилась ниже кластера из MA. Это указывает на ослабление позиций быков, возможную долгосрочную смену настроений на медвежьи, вероятное усиление давления продавцов и, следовательно, риск существенного снижения котировок.Напомним, основатель Capriole Чарльз Эдвардс допустил масштабную распродажу биткоина на фоне снижения спроса со стороны корпораций.
