С начала 2025 года инвестиции в стейблкоин-стартапы превысили $600 млн. Подписанный Дональдом Трампом GENIUS Act снизил регуляторные риски и усилил спрос на стейблкоины, в результате чего, по прогнозам аналитиков, уже в 2028 году рыночная капитализация сектора может достичь $1 трлн
На этом фоне 25 сентября команда стейблкоин-платформы Plasma запустила основную сеть с токеном XPL. ForkLog разобрался, как устроена площадка для быстрого, бесплатного и анонимного распоряжения «деньгами 2.0».
Охотники за триллионами
Изначально название Plasma ассоциировалось с протоколом масштабирования, предложенным в 2017 году сооснователем Ethereum Виталиком Бутериным. Однако теперь проект имеет мало общего с той инициативой.
Plasma — это EVM-совместимый L1-блокчейн, спроектированный для стейблкоинов. По замыслу разработчиков, он нацелен на поддержку высокоскоростных платежей и USDT-транзакций без комиссий. Архитектура предполагает наличие функции анонимных переводов и компоновку с сетью биткоина для поддержания безопасности и использования BTC наряду с USDT в качестве газа. Тестовую сеть запустили 15 июля 2025 года, мейннет — 25 сентября.
Первые инвестиции стартап привлек в октябре 2024 года. В рамках посевного раунда команда собрала $3,5 млн. Его возглавила компания Bitfinex при поддержке соучредителя Plasma Кристиана Ангермайера. Среди других участников: Anthos Capital, Split Capital, Karatage и Manifold Trading.
Деловые связи руководства еще больше окрепли в феврале 2025 года, когда проект привлек $20,5 млн в рамках раунда Серии А. Его возглавила Framework Ventures. Инвестиции также предоставили Founders Fund Питера Тиля, Nomura, Flow Traders, Bybit, DRW/Cumberland, а также CEO Tether Паоло Ардоино.
Источник: Plasma.
13 июня 2025 года блокчейн-проекту удалось поставить рекорд по скорости привлечения капитала. Целевой уровень в $500 млн был достигнут за пять минут. После решения команды повысить планку в два раза депозиты на сумму $1 млрд поступили за полчаса. В них приняло участие примерно 2900 кошельков, медианный вклад составил порядка $12 000.
28 июля во время проведения публичной продажи 1 млрд XPL по цене $0,05 за токен программа получила депозитов на общую сумму $373 млн вместо ожидаемых $50 млн. Таким образом, спрос превысил предложение в 7,5 раза.
https://twitter.com/PlasmaFDN/status/1949826471238783140
Web3-исследователь Владимир Менаскоп прокомментировал ажиотаж вокруг запуска проекта и поделился мнением о возможном влиянии Plasma на индустрию. Он выразил надежду на уход от конкуренции ключевых игроков для решения существующих задач:
«Если мы посмотрим на рынок стейблкоинов — у него две базовые проблемы: централизация гигантов и фрагментация ликвидности. Поэтому я лично за то, чтобы был синтез: когда каждый новый токен не забирает под себя потоки средств, а встраивается в уже существующие. В общем-то, рынок DeFi так весь и работает: сначала были примитивные DEX, потом AMM, затем продвинутые, далее — DEX с бессрочными фьючерсными контрактами и с применением пулов ликвидности. То есть нет прямой борьбы, но есть улучшение cash-flow за счет все более развитых механик и оптимизации транзакционных издержек».
Команда Plasma состоит из специалистов, имеющих опыт работы как в криптоиндустрии, так и в традиционных финансовых учреждениях.
Соучредитель и генеральный директор Пол Фэкс ранее занимал пост сооснователя Alloy, одного из институциональных направлений Tether. Фэкс руководит операционной и технологической деятельностью, сосредоточившись на создании инфраструктуры для эффективной и безопасной обработки платежей стейблкоинами в мировом масштабе.
Второй сооснователь — инвестор Кристиан Ангермайер — тесно связан с Tether, Bitfinex и традиционными финансовыми учреждениями. Он организовывал ранние раунды финансирования, обеспечивая проекту репутацию, которая привлекла таких спонсоров, как Питер Тиль.
Источник: Plasma.
«В 2024 году оборот стейблкоинов составил $32,8 трлн. Это больше, чем у Visa. Такое развитие — уже не нишевая тенденция, а начало новой эры денег. Plasma существует, чтобы обеспечить это будущее, являясь блокчейном, специально созданным для "стабильных монет". Наша цель проста: стать глобальным уровнем для расчетов и эмиссии цифровых долларов. Вот почему возможность заработать триллионы долларов реальна и мы планируем ею воспользоваться», — говорится в блоге Plasma.
Мост в биткоин, анонимность и бесплатные транзакции
Команда Plasma делает ставку на недостатки лидеров сектора — Ethereum и TRON. Стартап предлагает альтернативу дорогостоящим комиссиям и освобождает пользователей от обязательного хранения газовых токенов.
«Ни одна из этих сетей не была создана для того масштаба внедрения стейблкоинов, который мы сейчас наблюдаем, или для того глобального финансового сдвига, на который это указывает», — отметила команда Plasma.
Согласно технической документации, архитектура сети изначально создавалась для высокой производительности с почти мгновенными транзакциями.
Консенсус Proof-of-Stake обеспечивает PlasmaBFT с модифицированным протоколом Fast HotStuff. Похожий подход используется в DEX Hyperliquid. Уровень исполнения сети построен на Reth — модульном движке Ethereum на базе языка Rust, что обеспечивает бесшовное взаимодействие с экосистемой второй по капитализации криптовалюты.
Нативный токен XPL используется для стейкинга, покрытия транзакционных комиссий, вознаграждения валидаторов и управления.
Plasma использует систему с двойным набором нод: один обеспечивает консенсус, в то время как второй обрабатывает переводы USDT без комиссий на высокоскоростной и низкозатратной полосе. На начальном этапе «экономичная» группа будет централизованной с последующим распределением участников.
Сравнение блокчейнов Ethereum и Plasma. Источник: Plasma.
Благодаря ключевому партнерству с эмитентом стейблкоина USDT0, появилась возможность кроссчейн-обмена USDT во всех основных сетях. Таким образом, технология LayerZero объединяет ликвидность, закрытую ранее в различных блокчейнах, и позволяет внедрять нулевые комиссии.
Бесплатные транзакции USDT фактически выполняются на параллельном уровне блоков с помощью USDT0, не перегружая сеть. Пользователи опционально выбирают между скоростью и отсутствием сборов. Для предотвращения спама в системе действуют правила вроде минимального баланса и частоты отправки средств.
Пользователи могут оплачивать комиссии, используя одобренные токены ERC-20, такие как USDT или BTC, вместо специального газового токена вроде TRX в сети TRON. Протокол автоматически обменивает их на нативный XPL по текущему рыночному курсу.
Сооснователь Allbridge.io Андрей Великий считает партнерство Plasma и эмитента USDT0 выгодным для Tether и проводит параллели с USDC:
«Я думаю, что Plasma позиционируется в будущем как аналог того, что делает Circle со своим протоколом CCTP. Это способ минтить и сжигать стейблкоины в разных сетях без проскальзывания и необходимости в поддержании пулов ликвидности».
Нестандартным решением разработчиков Plasma стала опора на блокчейн биткоина. Plasma регулярно сохраняет сводку своего последнего состояния непосредственно в сети первой криптовалюты.
Заявленные анонимные переводы еще не реализованы. Предполагается, что они смогут скрывать детали транзакций, при этом оставляя возможность выборочного раскрытия информации, когда это потребуется для аудита или соблюдения нормативных требований.
Согласно технической документации, биткоин-мост и бесплатные переводы не будут доступны во время запуска мейннета. Их разработка потребует некоторого времени.
Великий усомнился, что Plasma удастся быстро выйти на глобальный рынок и повлиять на принятие криптовалют в мире. Он также не уверен, что стартап существенно потеснит TRON:
«Вопрос, как это будет работать, потому что сегодня почти весь OTC-рынок завязан на USDT TRC-20. Допустим, если они даже предложат рынку какую-то новую технологию, насколько пользователи будут быстро "перекатываться" со старого привычного способа на новый и какие будут драйв-факторы. Если это анонимность и бесплатность, которые еще не реализованы, возможно. Я не думаю, что Plasma повлияет как-либо на принятие криптовалют в мире, честно. Это нишевый продукт, про который на рынке еще недостаточно много людей знают, его масс-адопшн будет нескоро».
В конце августа сообщество TRON приняло решение о снижении стоимости комиссий за переводы. Вероятно, вынужденная мера могла быть ответом на усиление конкуренции в сфере стейблкоинов.
На момент запуска основной сети Plasma TVL в стейблкоинах составил более $2 млрд. Средства были распределены между DeFi-протоколами.
Важно отметить, что USDT будет не единственной «стабильной монетой», доступной на Plasma. Сеть планирует запуститься с интеграциями от крупных игроков, включая Aave, Maker, Curve и Ethena.
Закулисная суть
XPL еще до запуска в свободный оборот успел привлечь внимание индустрии.
27 августа цена контракта XPL/USD на Hyperliquid выросла в 2,5 раза и достигла около $1,8, что привело к массовым ликвидациям. На других площадках, включая Binance, курс оставался на уровне $0,55. Ончейн-аналитик под ником MLM предположил, что за крупными покупками стоит кошелек, связанный с основателем TRON Джастином Саном.
В сообществе такие стремительные инвестиции вызвали неоднозначную реакцию.
Многие жаловались, что обычным пользователям просто не дали поучаствовать в распределении. Около 70% из депонированного $1 млрд оказались у топ-100 кошельков.
Андрей Великий согласился с версией, что руководство дало возможность «зайти» крупным игрокам, чтобы с ним было легче договариваться:
«Если заходил "крупняк", они все равно хотели заработать, они не донатили. А получить прибыль они могут продав рядовым пользователям, которых, допустим, не пустили. Так вот на ту сумму, которую они собрали, найдется ли вообще на рынке достаточно покупателя? Вот этот вопрос, на который интересно было бы получить ответ, но его нет».
Общее предложение XPL — 10 000 000 000 токенов. Инфляция начинается с 5% годовых и со временем снижается до 3%. Частично она компенсируется сжиганием комиссии за транзакции.
Распределение токенов XPL. Источник: Plasma.
Команда Plasma утверждает, что следует регуляторным требованиям. Она выпустила MiCA Whitepaper — документ, в котором детально описано соответствие Регламенту ЕС.
Менаскоп обращает внимание читателей на набирающий обороты тренд, направленный против изначальных идей Web3. Он рекомендует выделять время на изучение реальных децентрализованных кейсов, анализ проектов и инвестиции в токены, не ограничиваясь заработком APR на USDT. По его мнению, такой подход поможет избежать учащающихся блокировок средств со стороны кастодианов криптоплатформ вроде Tether. Plasma в данном случае не исключение.
«Напомню, что биткоин создавался в альтернативу банкам, а не в угоду им. И главный риск безопасности в том, что пользователь вместо понимания базы: "Твои ключи — твои деньги"; "Некастодиальность — это суть, а не бонус" — получает абстракцию аккаунта, доступ к тысячам токенизированных акций в зоне RWA и USD-кошелек под соусом "крипто"», — добавил в заключение эксперт.
